Un terrible dolor, una oportunidad histórica.

La Argentina vivió sus últimos 80 años historias que siempre se repetían cada 7 años. Ciclos de ilusión y desencantos, euforias y depresiones que siempre estaban marcadas en esos períodos. Esos ciclos además eran coincidentes con momentos de la historia. Al punto tal que los argentinos siempre creemos que estamos repitiendo historias.

Tanto es así, que hoy estamos ante un momento histórico que vuelve a repetirse. Este gobierno tiene mucho del último gobierno de Perón en lo político y en lo económico. El modelo económico del último gobierno peronista tiene iguales características.

Uno, al ver estas semejanzas, tiene una tendencia natural a encontrar paralelismos entre los protagonistas de la historia y el presente. Tenemos la tendencia a comparar a López Rega con Moreno por lo patotero, a Isabel con Cristina.

Pero el presente nos está mostrando la oportunidad de cambiar ese determinismo y por ello romper los ciclos.

Cristina demostró no ser Isabel. Tiene coraje, inteligencia y vocación política y lo más importante: experiencia de gobierno.

Muchas cosas me sorprendieron de las últimas 48 horas en las conductas de la Presidente.

Inmersa en un profundo dolor personal no se desprendió de su responsabilidad de gobierno y ordenó a su ministro de economía que MONITOREARA LOS MERCADOS para defender el valor de los bonos. No permitió que se decretara asueto nacional en la actividad pública y privada. Dolida, profundamente dolida, tuvo el coraje de mirar con un ojo la realidad económica.

Demostró una entereza y dignidad que, particularmente yo no esperaba.

Además, la población en general le entregó su apoyo incondicional. Sabemos que parte de ese apoyo está armado por los punteros del peronismo, pero hubo mucha espontaneidad. El pueblo le mostró a la oposición que Cristina tiene poder, tiene el poder del pueblo para seguir, cosa que también me sorprendió. Los gritos y saludos a la vista del féretro del ex presidente eran mayormente de apoyo a Cristina y no de condolencias por Néstor: fuerza Cristina te amamos, vamos Cristina que te apoyamos, para adelante Cristina con fuerza.

Hoy la oposición debe estar asombrada y pensando. Está claro que Cristina tiene todos los elementos a disposición para culminar su mandato, eso si, con cambios. Deberá mover algunas fichas del tablero para posicionarse mejor y consolidar su fin de mandato.

Si Cristina Kirchner logra desprenderse de lo peor de su gobierno (Moreno, debilitar en parte a Moyano y normalizar el Indec) tiene las puertas abiertas de una candidatura a la reelección con Capitanich como candidato a vicepresidente.

Si la Presidente logra reponerse de semejante pérdida, saldrá absolutamente fortalecida en todos los frentes y sorprenderá a todos, particularmente a mí.

Muere Néstor Kirchner, ¿habrá madurado Argentina?.

La muerte del ex presidente conmociona verdaderamente a muchos, hipócritamente a otros y honestamente alegra  a otro tanto.

La Argentina se encuentra, una vez más, ante la encrucijada de un cambio de rumbo imprevisto. Ese cambio de rumbo puede ser con Cristina Fernández como Presidenta o como la inevitable y repetida historia de asemejarse al pasado, la sombra de sus parecidos  con Isabel Perón.

Puede sonar irrespetuoso en este momento esta nota, pero resulta inevitable nombrarlo.

Si la clase política Argentina maduró entonces debería encolumnarse detrás de ella para entregarle el poder necesario para culminar su mandato el 10 de diciembre del año entrante. Al respecto de esto es que tengo mis dudas y mis miedos.

Cristina tiene en sus espaldas la inevitable comparación con la historia vivida de Isabel Perón. Sin embargo, las diferencias son importantes en cuanto a temple y personalidad y experiencia de gobierno. Quiero decir, a Isabel Perón le tocó gobernar un país convulsionado sin  tener ella vocación política y mucho menos experiencia de gobierno.

Las semejanzas con el último período de gobierno de Perón son asombrosas en cuanto a la realidad económica. El país es inflacionario, estatizador y por ello populista. La gran imagen del presidente Perón es igual a la imagen contemporánea de Kirchner.

Los miedos que asoman tienen que ver con la historia argentina. Todos estos momentos representan para los oportunistas de turno la oportunidad histórica de lograr el poder. A contar desde hoy, la Argentina deberá demostrar que logró madurar. El riesgo inherente a un pacto entre los líderes actuales para conformar un gobierno de transición pasando a retiro a Cristina Fernández es alto.

Sólo ruego que las experiencias pasadas en Argentina sirvan para entender que los dirigentes de relevancia de la oposición tienen que ponerse al lado de Cristina y acompañarla hasta el final de su mandato. Se podrá negociar muchas cosas, pero la institucionalidad no debería estar en riesgo.

Ben Bernake, pelado querido, daaaalleeee gaaasss!.

Hoy salió el presidente de la reserva federal americana a seguir incentivando a la economía estadounidense y mundial para que gasten, produzcan, inviertan, pongan la máquina definitivamente a producir.

Los mercados de capitales y divisas descontaron durante los últimos 30 días la puesta en funcionamiento de un segundo plan de estímulos monetarios con el objetivo de que la locomotora del mundo no entre en recesión o peor aún en deflación.

Bernanke siempre dijo "estamos preparados para...", "estamos dispuestos a...", pero nunca dijo "estamos comprando bonos del estado nacional con el objetivo de inyectar liquidez a esta economía".

Lo que el presidente de la FED quiso hacer es generar la expectativa de que la economía norteamericana no caerá en recesión y a los mercados de capitales les quiso decir: "compren, compren, compren que estos precios no son nada si entramos nosotros en acción".

El objetivo de Bernanke se cumplió, logró lo que quería. Los inversores compraron hasta llevar a los principales índices mundiales a niveles récords, commodities en precios exhorbitantes. El castigado en esta ecuación fue el dólar contra cualquier otra moneda. El diferencial de tasas (carry trade) hizo que las demás divisas ganaran terreno respecto de la moneda verde.

¿Qué pasa si Bernanke efectivamente no actúa o actúa por debajo de las expectativas del mercado?.

En este punto tenemos que preguntarnos si incentivar vía emisión a EEUU generará efectos positivos concretos sobre la economía real. Bueno, acá la respuesta de la experiencia de los libros de historia y académicos: "no genera ningún efecto en la economía real incentivar la economía via emisión monetaria porque en este contexto la misma es absolutamente estéril". Ahora si, decir que van a actuar genera expectativas positivas, anima a los agentes económicos a producir y a consumir.

Bernanke hace unas pocas horas dijo: "estamos viendo que la economía necesita de incentivos pero debemos ACTUAR CON CAUTELA". Epaaaaa, entonces ¿para donde vamos?.  Vamos para el lado que la FED quiere, las expectativas se generaron, las empresas ven crecer el valor de sus acciones, los consumidores salieron a gastar, las empresas reventaron inventarios y... ahora sin inventarios a producir se ha dicho. Consecuentemente Bernanke dice: "debemos cuidar el balance de la FED por sus efectos inflacionarios". Ahora, ¿qué quiso decir?, dijo en idioma profano: "muchachos sólo quiero generar expectativas suficientes para que haya producción, que la economía crezca lentamente, que haya un poco de inflación (así cae un poco el desempleo y Phillips (creador de la relación inflación - desempleo) está feliz porque ve caer lentamente el desempleo y esos salarios aumentan el costo de producción y se trasladan a precios, lo que provoca la inflación".

Con esto la locomotora arranca, EEUU sigue en pendiente positiva en PBI, neutral a pendiente negativa en desempleo y neutral a pendiente positiva en inflación.

Objetivo cumplido, pero: ¿emitieron?. Noooo. No hizo falta.

El dólar, que fue el castigado en el proceso vuelve a revaluarse respecto de las demás monedas, la zona euro que sufre con un euro tan caro, siente un poco de alivio.

En criollo, muchachos nos comimos el amague de una nueva emisión, aunque el objetivo fue cumplido.

¿Cómo tomará el mercado esto?, seguramente se sentirá herido y engañado el mercado de capitales y ajustarán sus expectativas de precios hacia abajo en el corto plazo.

Además, las soluciones de fondo no están, los problemas persisten.

Esperemos la revaluación del dólar, la caída correctiva de las bolsas en el corto plazo y la economía real por la senda lenta, muy lenta, extremadamente lenta del crecimiento.

¿Y si... todo es cuestión de expectativas?

Los resultados de las expresiones de la última reunión de la FOMC han generado un rally muy importante contra el dólar en todos los frentes.

En la facultad me enseñaron que las “expectativas suelen ser más poderosas que cualquier medida de política económica”.

Lo concreto respecto de las declaraciones de Ben Bernanke fue que la tasa de interés no se moverá por un período largo de tiempo y que el Banco Central Estadounidense está en condiciones o preparado para “realizar las operaciones necesarias a fin de evitar una recesión o peor aún, la deflación”.

Consecuentemente, no hubieron declaraciones tales como “realizaremos en el corto plazo una ampliación de los incentivos que mantengan a la economía estadounidense en la senda del crecimiento” o algo similar.

Por lo tanto, estoy prácticamente convencido que lo que intentaron generar son expectativas positivas hacia los mercados. Buscan que el ánimo de los agentes económicos no se pinche, que existan planes de inversión, que se consuma y que se genere, vía expectativas, un círculo virtuoso de la economía.

Claramente, la economía norteamericana está inmersa en la teoría de la trampa de la liquidez y las autoridades están convencidas de ello.

La política monetaria en este contexto es estéril y la política fiscal y las expectativas positivas tienen un poder inmenso.

Deberíamos enfocarnos en los resultados del empleo del viernes y tratar de discernir si efectivamente la FED volverá a actuar o solo lo hará de la boca para afuera.

Desde mi humilde entender, en la medida que las expectativas se mantengan positivas y el crecimiento se muestre con tasas estables (creciendo muy despacio), es más probable que la FED se quede en amenazas a que efectivamente actúe.

De algo sí estoy seguro en este punto, el resultado que buscaba, lo logró. Eliminó temporalmente la aversión al riesgo y tanto los mercados como los consumidores se muestran activos en gastar.